前紐約聯儲主席:美聯儲別再多此一舉了 直接降息吧

  前紐約聯儲主席:美聯儲別再多此一舉了!直接降息吧

  過去一年半以來美聯儲的縮表步伐一直未曾停歇這場“縮表行動”始于2017年10月計劃將于2019年9月底結束該計劃主要是針對2008年金融危機之后美聯儲為了促進經濟復蘇而購買的數萬億美元的證券投資組合

  然而美聯儲主席鮑威爾在6月利率決議后的發言中表示按照原定計劃縮表計劃已經接近結束如果經濟需要更多刺激美聯儲愿意調整資產負債表政策換句話說美聯儲可能在降息的同時調整縮表政策

  前紐約聯儲主席經濟學家Bill Dudley表示這或將成為美聯儲做出的最糟糕的一個決定將暫停縮表的時間決策與短期利率的調整掛鉤是錯誤的主要原因有四個:

  首先美聯儲的這一舉動將過分強調資產負債表的作用尤其是考慮到如今利率仍遠高于零美聯儲仍有充足的寬松空間美聯儲這樣做將向市場傳遞錯誤的信息并錯誤地將兩種貨幣政策工具擺在同等重要的位置上(兩種貨幣工具分別是:利率調整和資產負債表規模調整)

  “盡管美國總統一直抱怨美聯儲的量化緊縮政策是美國經濟無法”騰飛“的幕后黑手但這更多是為了政治宣傳而不是事實實際上資產負債表的調整對債券市場和金融狀況的實際影響幾乎難以察覺就連美聯儲對所持美國國債期限分布的調整都將帶來更大的影響因此提前幾個月結束縮表將對央行的資產和貨幣政策產生微不足道的影響”

  其次暫停縮表將代表著美聯儲資產負債表調整方向的根本性轉變而過早的暫停縮表將使市場感到困惑并加大金融風險眾所周知資產負債表越大銀行必須將更多現金存入央行的準備金賬戶

  “此前美聯儲之所以計劃將在今年9月份停止縮表是因為按照縮表計劃屆時金融體系將仍留存足夠的超額準備金來應對美聯儲目標利率的意外波動其次過早地暫停縮表將致金融體系于流動性危機當中并且提早暫停縮表可能會引起市場猜測:金融體系內的準備金量是否仍足以應對利率變動的沖擊”

  第三這一舉動與美聯儲此前的聲明相矛盾美聯儲此前曾表示短期利率將是美聯儲貨幣政策的主要工具而資產負債表的削減將在幕后自動進行如若美聯儲大張旗鼓地提早暫停縮表市場將會質疑美聯儲的公信力

  第四提前結束縮表可能會讓市場認為美聯儲此舉是屈服于美國總統的壓力進而擔心美聯儲決策的獨立性畢竟在美國總統對美聯儲的眾多公開批評中美聯儲的量化緊縮政策曾被多次提及

  “美聯儲沒有必要多此一舉提前暫停縮表只會讓人們對調整資產負債表的目的感到困惑當經濟需要更多刺激措施的時候美聯儲應該直接選擇再度降息”

  免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體版權歸原作者所有轉載請聯系原作者并獲許可文章觀點僅代表作者本人不代表立場若內容涉及投資建議僅供參考勿作為投資依據投資有風險入市需謹慎

Be the first to comment

Leave a Reply

Your email address will not be published.


*