廈門信達增收不增利 屢靠賣資產扭虧

  廈門信達再度使出賣房扭虧的絕招卻無人接盤兩次虧本掛牌的決心暴露出公司的資金流動性問題

  7月2日廈門信達公告稱將所持丹陽房產股權掛牌底價再度降低到不低于4.15億元下調后掛牌底價已低于4.3億元投資成本自去年9月籌備這次房產轉讓到目前已有10個月底價兩次下調降價2.21億元仍無人問津

  由于貿易業務擴張太快去年廈門信達僅貿易業務營業收入就高達627.46億元但營業成本達614.22億元貿易業務資金成本極高這極大的消耗了公司的資金而且公司預計今年的資金需求將達到135億元在此情況下公司甩賣資產速度或將更頻繁

  長江商報發現近五年來公司營業收入每年增長幾乎近百億凈利潤一直僅為億元左右而且有四年的扣非凈利潤虧損超過1億元而這四年都是通過轉讓三安光電股份或賣房產來調節利潤

  兩度降價出售旗下房產公司

  7月2日廈門信達公告擬調整全資子公司廈門信達房地產開發有限公司(以下簡稱“信達房產”)轉讓所持丹陽信達房地產開發有限公司(以下簡稱“丹陽房產”)97.38%股權的掛牌底價掛牌底價由原來的不低于5.19億元調整為不低于4.15億元另外交易對方還需代為償付丹陽房產欠信達房產的往來款3.62億元

  截至2019年5月31日信達房產股權所對應的賬面投資成本為4.3億元也就是說此次下調的掛牌底價將低于成本

  對于此次的價格大幅下調公司稱是董事會基于審慎原則做出的決定而且符合目前的市場環境通過調整轉讓底價出售股權盡快回籠資金有利于公司穩健發展

  但這已不是公司第一次下調掛牌底價了去年11月公司就公告申請掛牌轉讓丹陽房產97.38%股權掛牌底價為6.36億元因未能征集到符合條件的意向受讓方信達房產將掛牌底價調整為5.19億元

  掛牌轉讓丹陽房產股權的目的公司一直對外宣稱的是盡快回籠資金回收資源拓展核心主營業務符合公司的發展戰略

  但事到如今從去年9月開始準備掛牌到目前已有10個月并且將價格大幅下調2.21億元到目前低于成本價如此執著賣房也體現了公司回籠資金的迫切程度

  2010年12月丹陽房產6.49億元競得編號G1022地塊并取名該商品房開發項目名稱為信達·香堤國際共分兩期開發公司開發的信達香堤國際21 號會所兩個項目于2016年已經竣工截止5月底這兩個項目的賬面價值為4.39億元而信達香堤國際二期尚未動工除此以外丹陽房產再無其他土地儲備

  評估報告顯示信達香堤國際二期尚未動工其地上建筑面積還有20.36萬平米未開發其中住宅建筑面積19.60萬平米商業面積3172.86平米2018年平均樓面地價4056元每平米相比2016年開發一期時的樓面地價1134元每平米增長將近3倍

  截止目前信達香堤國際二期投資開發成本3.57億元這應該就是丹陽房產獲取土地的成本若4.15億元成交再加上需要償付的3.62億元往來款7.77億元的支付款也比樓面價增長幅度低得多

  貿易業務增長大量吸金

  廈門信達始1997年在深交所上市公司通過近幾年的并購已形成電子汽車供應鏈三塊業務

  但其實公司營收占比最大的不是信息產品而是貿易業務近年來公司貿易業務板塊的營業收入持續增長2017年貿易營業收入525.39億元2018年增長到627.46億元同比增長19.43% 而且均占公司總營收的96%左右

  去年公司貿易業務的營業成本為614.22億元毛利率僅為2.11%并且較上年同期減少0.28%自從2014年以后公司的應收賬款一直超過20億元以上截止去年底公司應收賬款余額26.09億元應收賬款凈值20.75 億元應收賬款凈值占期末合并資產總額的12.66%

  公司只能一直靠融資來維持貿易業務的擴張截止今年4月公司累計新增短期借款97.96億元長期借款11.40億元而貨幣資金為27.96億元去年的財務費用去年達到6.96億元其中利息費用4.55億元今年1月4日公司發行短期融資券5億元人民幣票面利率為6.1%

  公司在董事會經營評價中也提到2019年度隨著公司業務的轉型升級資金需求量將進一步加大預計維持目前業務及擴展新的投資項目需要資金135億元公司將豐富融資渠道通過發行短期融中期定向債務融資工具和向金融機構申請貸款等方式運用多樣化的融資工具滿足經營發展的資金需求

  扣非凈利近五年有四年虧損過億

  近年來廈門信達營業收入不斷增長但扣非凈利卻多次虧損過億一直靠賣資產調節利潤

  從2014年開始公司營業收入基本上每年上一個新臺階每年增長將近100億元但凈利潤卻原地踏步扣非凈利潤甚至5年中有4年虧損超億元直到去年公司的業績增收不增利更為明顯去年營業收入649.31億元同比增長18.77%凈利潤2252.47萬元更嚴重的是扣非凈利潤虧損3.3億元同比下降108.86%

  廈門信達的擴張一直都伴隨著巨大的資產價值損失公司的資產減值損失從2014年開始每年都超過億元近兩年資產減值損失更是分別為4.324.02億元相對于2252.47萬元的凈利潤這已是公司不能承受之重

  長江商報發現公司在5年中有4年扣非凈利虧損過億凈利潤一直為正的原因是公司一直通過轉讓股權或賣房產調節利潤2012012017年公司分別轉讓三安光電3.3%股份1.31%股權1.39%股權轉讓價格分別為3.232.342.35億元而公司從2007年持有三安光電股份其成本幾乎忽略不計僅2017年公司的轉讓就獲得投資收益2.12億元三安光電股份賣完后公司開始打起賣房產的主意去年公司以7660萬元轉讓信息大廈部分房屋資產影響凈利潤約3535萬元而今年公司賣房產公司股權或是之前公司一貫的延續

  今年一季度公司營業收入207.99億元同比增長73.21%凈利潤122.09萬元公司再度到虧損的邊緣

  而且截止去年底公司計提資產減值準備期末余額11.3億元其中應收賬款期末余額2.66億元其他應收賬款壞賬準備6.81億元或有壞賬損失

  在此情況下廈門信達繼續甩賣資產今年4月25日公司公告控股子公司信達安將擇機減持持有的三鋼閩光股票截止去年底這些股票賬面價值為7433.24 萬元賬面投資成本為3006.02萬元

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